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OpenAI和Anthropic冲刺IPO 行业融资缺口恐达8000亿美元_我的网站

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中新网客户端北京7月6日电(刘星晨) 6日，中国足协召开新闻通气会，宣布2022赛季中超联赛将于第二阶段恢复主客场制。　　近日，OpenAI和Anthropic的首次公开募股（IPO）有了新进展。此外，会上还介绍了多支国字号球队未来一段时间赴海外拉练的安排。　　Anthropic最快将于8月底递交IPO文件，并有望打破SpaceX的最大IPO纪录；OpenAI高管表示公司将在2027年IPO。关于中国足球近期的发展情况，5个权威回应来了！ 中超联赛将恢复主客场制根据原有赛程安排，2022赛季中超联赛第一阶段将于7月12日结束。

B | 在考虑到目前全国疫情整体向好的趋势并征得各方意见后，中超联赛将在第二阶段恢复主客场制。　　但在此时，有分析师反而断言：AI泡沫已经破裂。

C | 中超联赛组委会执行副主任郭炳颜介绍，连续近3个赛季实行赛会制的比赛方式，对球员的日常生活已经造成较大影响。　　一边是AI“双巨头”冲刺IPO，营收、估值节节冲高；另一边美国大模型价格一月大跌近25%。中超联赛将从8月5日进行的联赛第11轮比赛开始，恢复主客场制，第二阶段预计于12月中旬结束。据介绍，如果球队属地球场和备用城市球场都无法举办比赛，中国足协将安排第三方中立球场进行比赛。　　美国AI行业的隐忧正在浮出水面：模型降价导致算力需求增加，行业或将面临7000亿～8000亿美元的巨额融资缺口，因此科技巨头大举发债“输血”算力，与美债争夺资金，推高全社会融资成本。据悉，联赛已经针对恢复主客场之后，疫情防控等方面做出了相应的预案和指南。　　市场正在讨论，AI赚到的钱，还能不能追上它烧掉的钱？　　美国大模型正在丧失定价权，平均价格一个月下降近25% 　　当地时间8月20日，据媒体报道，Anthropic预计其IPO规模可能追平甚至超过SpaceX创下的纪录，最快将于8月底公开递交IPO文件，目前公司仍在测算最终募资规模。国家男足选拔队出战东亚杯中国足协常务副秘书长、国管部部长陈永亮介绍了国家男足选拔队备战东亚杯的相关情况。为了更好地备战将在7月举行的东亚杯，国家男足选拔队预计7月13日在青岛进行集中，并安排集训，于7月17日早晨飞往日本参赛。据悉，队伍将于7月28日返回国内，在海口进行隔离。SpaceX此前IPO首发募资750亿美元，计入超额配售后达到862亿美元。　　8月19日，OpenAI首席财务官萨拉·弗里亚尔（Sarah Friar）表示，该公司计划于2027年完成IPO，不过，如果业务增长加速，上市时间也可能提前。

D | 　　今年第二季度，OpenAI营收达到67亿美元，较第一季度增长18%，年化收入近期已突破400亿美元。　　Anthropic的增长更为迅猛。此次东亚杯将由U23男足国家队主教练扬科维奇带队，球员人数为24人，除5名超龄球员外，将以1999年龄段球员为班底。截至7月底，其年化收入已达650亿美元，而2025年底仅约90亿美元；公司二季度初步营收数据为115亿美元。　　据媒体报道，Anthropic向投资者给出的2028年收入预测达到1900亿至2000亿美元，也由此催生了其上市后估值可能达到2万亿美元的市场预期。　　全球宏观咨询公司David Woo Unbound首席执行官、经济学家David Woo在接受《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）采访时表示，AI交易面临的最大风险，就是商品化（commoditization）不可避免。多支男足国字号队伍将赴海外拉练据了解，肩负冲击巴黎奥运会资格的男足U21国家队将于7月27日在上海集中，于8月5日飞赴克罗地亚。在8月6日-11月3日，近3个月的时间里，队伍将同克罗地亚乙级联赛队伍进行12场比赛，同时与克罗地亚甲级联赛队伍预备队进行邀请赛、热身赛。

E | AI模型每任务成本（图片来源：Artificial Analysis）　　“第二季度，OpenAI营收增速大幅放缓、利润率出现收缩。由于疫情原因，过去很长一段时间没能参加国际赛事的男足U19国家队，初步计划于7月14日在北京集中，7月16日凌晨飞赴塞尔维亚，并于8月8日飞往克罗地亚。

F | 产生这一结果的一个主要原因，就是来自中国大模型的竞争日益加剧，导致其定价权的丧失。据悉，队伍会与当地和周边国家U19男足国家队以及多支俱乐部的U19梯队进行热身赛。”David Woo进一步指出，乍看之下，Anthropic似乎避免了同样的命运。结束拉练后，球队将奔赴沙特参加2023年U20亚洲杯预选赛。但Anthropic是真正逃脱了商品化的命运，还是仅仅比OpenAI晚几个季度步入这一阶段？“从逻辑推断，答案更有可能是后者。中国女足将赴美集训在结束东亚杯比赛后，中国女足也将赴美开启为期约1个月的海外拉练。Anthropic的IPO正逐渐演变成一场对整个AI交易逻辑的公投。中国足协副秘书长、女子部部长郑超勇介绍，届时，在海外俱乐部效力的沈梦雨、沈梦露等球员也将前往美国参加集训。此次拉练，队伍能近距离考察在海外俱乐部效力的运动员的竞技状态和身体状况，也将通过8-10场与强队的对抗，进一步检验和完善技战术打法。”　　但与收入和估值一路攀升形成鲜明反差的是：模型越卖越便宜。

G | 　　7月底，OpenAI将GPT-5.6 Luna的API价格下调80%，Terra价格下调20%。此外，U17女足国家队将参加今年10月在印度举办的新一届U17女足世界杯，为更加积极地进行备战，队伍将赴西班牙、法国进行拉练，与当地女足俱乐部梯队以及法国U17国家女子足球队进行对抗赛。

H | 男足国字号队伍征调球员，联赛有补偿据中国足协竞赛部部长黄松介绍，在男足国字号队伍征调球员联赛补偿方面，入选参加东亚杯名单的超龄球员所在俱乐部，同样将享受U23减免政策，而征调两人的俱乐部可享受U23政策豁免。7月24日，Anthropic发布Claude Opus 5，每百万Token输入5美元、输出25美元，恰好只有Fable 5的一半。Anthropic强调，Opus 5能够“以一半价格接近Fable 5的前沿智能”。(完)

。公司还取消了原定于9月生效的Sonnet 5涨价计划。　　分析机构Silicon Data统计，美国顶尖实验室的AI推理平均价格在7月中旬至8月中旬下降近25%。

　　投行TD Cowen对AI模型聚合平台OpenRouter数据的分析显示，Luna降价80%后，短期调用量增长至此前约14倍；Terra降价20%后，调用量增长约5倍。调用量增长超过价格降幅，使得两款模型收入继续增加，Luna收入较降价前七天增长约34%，Terra增长约45%。　　“降价→需求增加→扩大开支”恶性循环：2028年行业外部融资缺口高达7000亿~8000亿美元　　今年第二季度，OpenAI营收从一季度的57亿美元增长至67亿美元，但经营亏损却从93亿美元进一步扩大至123亿美元。

　　Anthropic的情况相对乐观，其二季度收入超过110亿美元，已接近甚至实现季度经营盈利。盈利能力改善也是投资者愿意给予该公司高估值的重要原因之一。

　　投资咨询公司One Point BFG Wealth Partners首席投资官彼得·布可瓦（Peter Boockvar）在接受每经记者采访时表示，随着全新的定价落地，AI企业的商业模式将面临严峻测试，此前承诺的巨额债务依然挂在账上，甚至未来还会进一步增加。

I | “高性价比的中国大模型，正让Anthropic与OpenAI的处境更为棘手，毕竟两家企业背负着高昂的资本开支与巨大的技术投入需求。”　　此外，微软、Alphabet、亚马逊、Meta和Oracle今年7月将2026年合计资本开支上调至约7300亿美元，半年增加2450亿美元。　　但是，资本开支增长速度正在明显超过企业自身创造现金的速度。

J | 　　David Woo表示，超大规模云厂商的资本开支增速是营业利润增速的三倍；AI资本开支周期已经持续三年，营业利润增长依然明显落后于资本开支增长，因此这些投资的回报存在很大不确定性。　　伦敦证券交易所集团（LSEG）预测，与2025年相比，到2027年五大科技巨头每年的经营现金流将增加约3400亿美元，但同期资本开支预计增加约5340亿美元。也就是说，每增加1美元经营现金流，需要对应增加约1.57美元资本投入。如果当前趋势持续，到2027年，五家公司的资本开支总额可能超过其产生的自由现金流。　　这意味着，过去软件和互联网企业“收入快速增长、资产投入相对有限”的轻资产模式正在改变。　　AI越来越像一门重资产生意：收入每增长一轮，都需要更多芯片、服务器、电力和数据中心作为支撑。　　国金证券首席经济学家宋雪涛测算，假设未来四年AI行业资本支出增速为25%、15%、5%、0%，在不同折旧情景下，AI行业要实现会计盈亏平衡，2030年AI收入需要达到1.06万亿美元至1.42万亿美元。　　假设2026年年末美国头部模型商共计实现约2000亿美元的ARR水平，那未来4年（2026-2030）需要兑现的年化增速分别为63.3%、55.8%和51.8%。由此估算，AI行业外部融资缺口的见顶时间在2028年左右，对应约7000亿~8000亿美元量级。如果收入低于期待兑现幅度，外部融资缺口将会更大。　　2200亿美元企业债券涌入市场，分析师称“AI泡沫已经破裂” 　　当AI资本开支越来越难由企业自身现金流覆盖，债券市场开始成为新的“输血通道”。　　8月20日，据媒体报道，博通正与贷款机构讨论一项规模可能高达1000亿美元的AI基础设施融资方案，其中包括约300亿美元次级债务，以及600亿至700亿美元高级担保融资。资金将被用于支持Anthropic、OpenAI等公司的算力扩张。今年6月，博通就已与阿波罗、黑石达成一笔350亿美元融资，用于支持Anthropic扩大计算能力。　　这并非个例。

K | 　　LSEG数据显示，截至今年8月中旬，AI和大型科技公司的债券发行规模已经超过2200亿美元，是2025年全年的两倍。同期美国企业债发行达到1.68万亿美元，同比增长近27%。　　问题在于，科技巨头正在与美国政府争夺同一批长期资金。

L | 　　彼得·布可瓦向每经记者指出，这些拥有极高信用评级的科技巨头发债融资以建设算力和数据中心，实际上构成了对固定收益市场资本的直接抢夺，进一步推高整个债券市场的期限溢价。　　宋雪涛向每经记者表示，科技巨头从现金流的创造者、股票回购者、金融资产买家，转变为长期资本的需求方，同时美国政府的财政融资需求没有下降。当全球信用质量最好的私人企业，开始与全球最大的主权债务发行人争夺长期资本时，必然导致供求的挤出效应。“例如，8月7日，Alphabet宣布250亿美元发债计划当天，美债收益率全线走高3至4个基点，10年期美债收益率升至4.65%左右，30年期升至5.21%。”　　目前，美国联邦政府债务已突破40万亿美元。美国财政部长贝森特也直接提到了AI融资带来的竞争。他表示，美国财政部在长期债券市场上不得不面对大量收益率更高的企业债发行，其中就包括为AI基础设施融资的债券。　　面对主权债与优质科技债的双重挤压，彼得·布可瓦认为，“市场的容纳极限正遭遇前所未有的挑战。”　　“资本争夺战无疑正在加剧，所有人的资本成本都在被推高。

M | ”彼得·布可瓦强调，“在这种宏观环境下，无论企业规模有多大，拥有一个健康、稳健的资产负债表比以往任何时候都更加关键。”　　宋雪涛也认为，如果明年美国财政赤字和AI资本支出同时维持高位，长期融资成本继续上升是最有可能的结果。　　他表示，市场大概率不能吸收如此巨大的供给而不推高长期融资成本。未来更可能出现的情况是，美国财政部缩短发债久期，科技企业提高息票（coupon）、扩大新券让利，并继续转向私募信贷、SPV和租赁融资。

N | 　　但这类融资方式也可能把风险进一步传导至私募信贷、保险和银行体系。

o | “未来二三线数据中心、Neocloud、私募信贷项目以及缺乏长期合同支持的算力资产可能面临更大的出清风险。”宋雪涛告诉每经记者。　　而这也是David Woo最悲观的地方。面对资本开支持续高于盈利增长、模型竞争加剧以及融资需求不断扩大的组合，他表示，自己准备重新增加AI空头仓位，并给出了一个比“投资回报下降”更激进的判断：整个故事一天比一天恶化。我现在真的确信，AI泡沫终于已经破裂了。